Apuntes de finanzas y economía para estudiantes

Qué es un régimen financiero? Un régimen financiero es el conjunto de expresiones y fórmulas que se utilizan para formalizar una operación financiera. Es decir, la fórmula para determinar el precio que se tiene que pagar. Qué dos régimen financieros hay? Hay dos tipos de régimen es financieros: Régimen financiero práctico Régimen financiero racional Régimen financiero práctico Se utilizan en operaciones de corto plazo (generalmente menos de un año aunque te puedes encontrar a 18 meses también) En este caso no se da capitalización de intereses, es decir que los intereses que se van meritando no generan nuevos intereses Qué tipos de régimen financiero prácticos hay? Operaciones de interés o capitalización . En este acaso hay una cesión de una cantidad de dinero durante un cierto tiempo. Interés simple vencido: el precio se satisface por vencido Interés simple por anticipado: el precio se satisface por anticipado Operaciones de descuento o actualización . En este caso hay una anticipación...

  Precios financieros Precio total El el importe total en unidades monetarias que se tiene que pagar para todo el horizonte temporal de la operación. Ejemplo: Operación A: (1.000, 0) ~ (1.050, 1) aquí el precio total es (C’ - C) = (1.050 - 1.000) = 50 Operación B: (500, 0) ~ (550, 1) aquí el precio total es (C’ - C) = (550 - 500) = 50 Se puede observar en este caso que el precio total es el mismo en las dos operaciones llevándonos a la idea errónea de que son indiferentes. El sentido común nos lleva a pensar que es mejor la B, pues con menos importe obtenemos el mismo beneficio. Tanto efectivo Es el precio unitario respecto a las cantidades monetarias y total respecto al plazo. Es Decir cuánto pagamos por cada unidad monetaria para todo el horizonte temporal de la operación. Ejemplo: Operación A: (1.000, 0) ~ (1.050, 1) aquí el tanto efectivo sería (C’ - C)/C = (1.050-1.000)/1.000 = 0,05 ~ 5% esto nos viene a decir que por cada euro pagamos 5 céntimos por el periodo de un año Opera...

  Qué es el factor financiero? El factor financiero es una función que permite calcular el valor equivalente de una cantidad de dinero en diferentes momentos del tiempo, teniendo en cuenta el interés y el plazo. El factor financiero se basa en el principio de equivalencia financiera, que establece que dos capitales son equivalentes si tienen el mismo valor actual o futuro, es decir, si se pueden intercambiar sin pérdida ni ganancia. El factor financiero tiene las siguientes propiedades: Es siempre positivo, ya que representa el valor relativo de dos cantidades positivas. Es mayor que uno si el plazo es positivo, es decir, si se trata de una operación de capitalización (llevar un capital del presente al futuro). Es menor que uno si el plazo es negativo, es decir, si se trata de una operación de descuento (traer un capital del futuro al presente). Es igual a uno si el plazo es cero, es decir, si no hay diferencia temporal entre los capitales. Es recíproco, es decir, el factor financi...

  Qué es una operación financiera? Es el intercambio de capitales financieros en diferentes momentos del tiempo entre dos agentes económicos. Por ejemplo: la adquisición de una letra del tesoro o un préstamo. Qué tipos de operaciones financieras hay? Simples : prestación y contraprestación son un único capital financiero. Es decir, (C, T) ~ (C’, T’) como puede ser la compra de una letra del tesoro. Tu compras hoy una letra por valor de 990 euros y recibes de aquí 12 meses 1000 euros. (990, 0) ~ (1000, 1) Parcialmente complejas : es aquella en que la prestación es un capital financiero y la contraprestación un conjunto de capitales o viceversa. Por ejemplo: la compra de un bono del estado: tu compras hoy un bono por valor de 980 euros y recibes durante 5 años un cupón de 50 euros cada año y el último año recibes además del cupón un nominal de 1000 euros. (980, 0) ~ {(50, 1) (50, 2) (50, 3) (50, 4) 1050, 5)}. Otro ejemplo podría ser las aportaciones a un plan de pensiones: realizas...

  QUÉ ES UN CAPITAL FINANCIERO Un capital financiero es el conjunto de dos componentes el primero de los cuales es el importe (expresado en unidades monetarias) y el segundo el tiempo (expresado en años). Es decir un capital financiero nos viene a decir el importe y el momento en el que se dará un flujo de caja. Se representa por (C,T) siendo C el importe monetario y T el tiempo en el que se da dicho importe. Por ejemplo: (300, 5) nos viene a indicar que habrá un flujo de capital de 300€ el año 5. CUÁNDO UN CAPITAL FINANCIERO ES EQUIVALENTE Dos capitales son equivalentes cuando hay una relación funcional entre ellos dos. La idea aquí es decir que, por ejemplo, tener 100 euros hoy es lo mismo que tener 110 euros de aquí un año [(100, 0) ~ (110, 1) ] para que esto se cumpla tiene que haber esta relación funcional que no es otra cosa que el calculo del interés que hay por medio. Esto es: C’ - C · (1 + i)^(T-T’) este i es el tipo de interés que nos hará que sea lo mismo tener C hoy o t...

Tras haber analizado el modelo en economía cerrada con intervención del sector público en la entrada anterior, ahora toca estudiarlo en una economía abierta.  Cómo es el modelo de Keynes en economía abierta con sector público? Así pues, ahora los agentes que intervienen en la economía son: Familias: C Empresas: I Sector público: G Sector exterior: XN El sector exterior tiene: Exportaciones: X, elemento autónomo  Importaciones: Q, elemento que tiene un parte autónoma QA y una parte que depende del nivel de renta (q • Y) Saldo neto: XN (X-Q) Recordemos que en equilibrio se cumple que Y = DA Ahora DA = C + I + G + XN Por tanto: Y = CA + c • Yd + I + X - M Y = CA + c • (Y - t •Y + TR) + I + X - QA - q •Y Despejando tenemos: Y = [(CA + c•TR + I + G + X - QA) / (1-c + c•t + q)]  Y = A / (1- c(1-t) + q) Cuál es el multiplicador del gasto autónomo ahora? Donde 1/ (1- c(1-t) + q) es el multiplicador del gasto autónomo que nos indica cuánto aumenta la renta de equilibrio si aument...

Como es el modelo de Keynes en economía cerrada con sector público Tras haber analizado el modelo de Keynes en la entrada anterior sin el sector público , ahora lo pasamos a incorporar para ver cómo afecta al análisis. En este caso el sector público realiza un gasto (G), cobra unos impuestos (T) y unas transferencias a las familias (TR) Las transferencias que realiza el estado a las familias son recursos monetarios que el estado entrega a las familias sin recibir nada a cambio, con el fin de mejorar su bienestar económico y social. Algunos ejemplos de transferencias son las pensiones, las prestaciones por desempleo, las becas, las ayudas sociales, etc. El saldo presupuestario del sector público (SP) es igual a lo que ingresa vía impuestos menos lo que gasta vía gasto público y transferencias. SP = T - G - TR .> 0 superávit .< 0 déficit La renta disponible de las familias queda: Yd = Y - T + TR Los impuestos son proporcionales a la renta T = T • Y Las Transferencias (TR) y el gast...

  ¿Qúe es el modelo KEYNESIANO? En esencia, el modelo Keynesiano básico es una teoría económica que se centra en la demanda agregada y el papel del gasto público en la economía. Keynes argumentó que en períodos de recesión o depresión económica, los individuos y las empresas tienden a reducir su gasto, lo que puede llevar a una disminución en la producción y el empleo. Para contrarrestar esto, Keynes sugirió que el gobierno debería intervenir, aumentando su gasto para estimular la demanda y revitalizar la economía. Principales Conceptos del Modelo Keynesiano Básico: Demanda Agregada : En el modelo Keynesiano, la demanda agregada representa el total del gasto planeado en una economía, incluyendo el consumo, la inversión, el gasto gubernamental y las exportaciones netas. Propensión al Consumo : Es la proporción del ingreso que las personas tienden a gastar en bienes y servicios. En el modelo Keynesiano, una propensión al consumo alta significa que las personas gastan una gran parte d...

  ¿Qué es el modelo de estructura de capital de Modigliani y Miller? El modelo de estructura de capital de Modigliani y Miller (MM) es una teoría que explica cómo se determina el valor de una empresa y cómo se relaciona con su forma de financiación. Según esta teoría, el valor de una empresa no depende de si se financia con acciones, con deuda o con una combinación de ambas, sino que depende únicamente de sus flujos de caja futuros y del riesgo de su actividad económica. Esta idea se conoce como la  irrelevancia de la estructura de capital ¹. El modelo MM fue desarrollado por los economistas Franco Modigliani y Merton Miller en 1958², y fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1985 y 1990, respectivamente². El modelo se basa en una serie de supuestos muy simplificadores, como la ausencia de impuestos, costes de quiebra y asimetrías de información, que hacen que el mercado financiero sea perfecto y que los inversores sean indiferentes entre financiar una empresa o hac...

Tras haber calculado aprendido a calcular con los diferentes modelos el coste de capital de los recursos propios:  El PER El modelo Gordon -Shapiro El modelo CAPM con la SML Ahora toca calcular el coste del capital ajeno, de la deuda. En este caso normalmente se estructura en un préstamo esta financiación y el coste que buscamos es el interés que se paga por esta financiación. Este interés es el que iguala el importe del préstamo con los flujos de cajas necesarios para devolver esta cantidad, estos flujos incluyen amortización más los intereses pagados.  Este interés te lo suelen dar porque se formaliza a través de un contrato. Si no te dan esta tasa de interés la puedes estimar yendo a la cuenta de resultados y buscas los gastos financieros y los divides entre el total de deuda que aparece en el balance. De está manera obtienes aproximadamente el coste de capital de capital ajeno.  Cuál es el coste medio ponderado de la empresa? Llamemos Kp al coste de los recursos propi...

Modelo CAPM (Capital Assets Pricing Model) El modelo CAPM como método de obtención de el coste de capital de una empresa se basa en calcular las primas de riesgo de mercado de las acciones. En la teoría de carteras las acciones tienen dos tipos de riesgo: el riesgo específico que es el propio riesgo inherente de la empresa (el de su negocio) y el riesgo sistemático o de mercado que soportan por estar en un mercado en concreto. De estos dos riesgos, el primero (el riesgo específico) se puede llevar a cero a partir de la diversificación y de la introducción de muchos valores a la cartera (vaya lo que nuestros abuelos decían no poner todos los huevos en la misma cesta). Por lo tanto el único riesgo de las acciones es el riesgo de mercado. Cómo calculamos el riesgo de mercado? Veámoslo. El modelo CAPM se elabora a partir de: Characteristic line (CL) Capital Market line (CML) Security Market line (SML) De los tres apartados anteriores el que nos interesa, a nivel del cálculo del coste de ca...

El Modelo de Gordon Shapiro Tras haber explicado el modelo del PER para calcular el coste de capital, pasamos al segundo modelo: el modelo de Gordon-Shapiro Supuestos del modelo: En este caso la empresa no reparte todo el beneficio en forma de dividendo como sí lo hacía en el modelo PER La parte del beneficio que no reparte se queda en la empresa, lo que le ayuda a generar un crecimiento. Por ello se introduce en el modelo el supuesto de que los dividendos crecen anualmente a una tasa de crecimiento g. La empresa no está endeudada En el caso del PER calculábamos el precio así: P = BN/Kp como el BN se repartía todo —> P = DIV/Kp En el modelo de Shapiro P = DIV/(Kp-g) Observación de esta fórmula: cuanto menor sea la g menor será el precio que quieran pagar los inversores por las acciones de la empresa y viceversa para poder obtener la mayor rentabilidad posible Cuanto mayor sea la g, mayor tasa de crecimiento de los dividendos, mayor será el precio que quieran pagar los inversores. S...

Coste de capital El coste de capital como ya nos indica su nombre es el coste que asumen las empresas por financiar sus inversiones. Recordemos, analizando el balance de una empresa, que por un lado está el activo (donde invierte) y por el otro lado está el patrimonio neto y el pasivo (de donde saca el dinero - cómo se financia?). Pues el coste de capital lo que hace es analizar la remuneración que se le da a estas fuentes de financiación: por un lado la que se le da a los recursos propios (PN) y por el otro la que se la da a las deudas (pasivo) Perspectivas del coste de capital vertiente del mercado de capitales: el coste de capital es utilizada como la tasa de descuento que utilizan los inversores para descontar los flujos de caja de las empresas para determinar el precio. Por tanto esta tasa de descuento (Kp) es la rentabilidad que obtendrían los inversores si no pasase nada. Vertiente de la empresa: se entiende el coste de capital como la rentabilidad mínima que tienen que proporci...

  ¿ Qué Son las Letras del Tesoro? Las Letras del Tesoro son valores de deuda emitidos por el Gobierno para captar fondos del mercado y financiar el gasto público. Los inversores compran estas letras y, a cambio, reciben un rendimiento. Son activos financieros del mercado monetario, es decir, del corto plazo. Sus vencimientos van desde 3 meses a 18 meses. El rendimiento lo ves por la diferencia entre el precio de compra y el valor de amortización, este valor de amortización suele ser un valor nominal de 1.000€. Normalmente pagas un precio inferior a estos 1.000€ (se le conoce como emisiones al descuento). Digo normalmente porque se podría dar la anomalía de que pagues más de 1.000€ lo que querría decir que estás pagando simplemente para que te guarden el dinero. Cómo varía el precio de las letras del tesoro? El precio de las Letras del Tesoro varía en el mercado secundario en función de las tasas de interés y la demanda del mercado. Si compras Letras del Tesoro y las tasas de inter...

¿Qué está pasando con la crisis de China y cómo afecta al mundo?  Esta es una pregunta que muchos se hacen ante la situación económica y social que vive el país asiático. En este artículo, te explicamos las causas, los efectos y las posibles soluciones de esta crisis que tiene implicaciones globales. ## ¿Qué causas tiene la crisis de China? La crisis de China es un fenómeno complejo que afecta a varios sectores de la economía y la sociedad del país asiático. Algunos de los factores que han contribuido a esta situación son: - **La pandemia de Covid-19** , que ha provocado una caída de la demanda interna y externa, así como restricciones sanitarias que han afectado al comercio, el transporte y la producción. - **El cambio climático** , que ha causado sequías, inundaciones y otros desastres naturales que han dañado la agricultura, la infraestructura y el suministro de energía. - **La burbuja inmobiliaria** , que ha generado un exceso de oferta de viviendas, una elevada deuda de las ...

Aspectos claves de la rentabilidad financiera  ¿Qué es la rentabilidad financiera? El ROE, o Return on Equity en inglés, es una métrica financiera fundamental que evalúa la rentabilidad de una empresa en relación con su patrimonio neto. Es un indicador clave para los inversionistas, ya que muestra cuánto beneficio neto se genera por cada dólar de patrimonio neto de los accionistas. Nos viene a decir cuál es la rentabilidad del accionista. Cómo se Calcula el ROE: La fórmula básica del ROE es:  ROE = P a t r im o ni o N e t o B e n e f i c i o N e t o ​ R O E = B e n e f i c i o N e t o P a t r i m o n i o N e t o Esta fórmula compara el beneficio neto de la empresa con su patrimonio neto, es decir cuanto se gana por cada euro de los socios ya sea por aportación social o por las reservas acumuladas (beneficios no distribuidos de años anteriores) Desglose del ROE en Margen, Rotación y Apalancamiento: Para hacer un mejor análisis de la rentabilidad financiera es mejor desglosar la...